巴菲特投资哲学
原则
过度交易产生很高的交易代价
时间成本
精力
交易成本
机会成本
耐心与长期
系统性思维1与系统性思维2
1懒惰, 2积极思考
投资是反人性的行为
购买企业的12个准则
普通股投资的9个案例
投资组合理论
构建组合的方法
发明者, 马可维茨
分散风险, 同时集中资本在几只股票上
主动型
只是在不断的买卖以给投资人安慰
多元化导致回收平庸
Principle Component Analysis
指数型
以定投方式买入指数型基金
在国内, 牛市和熊市两种方法相差不大, 但是在震荡时相差比较大, 而且国内股市震荡期长.
判断组合进展的测量方式
情绪控制的方法
尽量避免外界信息的干扰,坚持自己判断
Behavior finance
市场先生
耐心的价值
反省
RAD与WBA收购案例, 现在RAD(4.69)有机会到6.5, 收益44%, 风险13%.
EMH: 没有证据证明所有人都能尽职的利用身边的资源进行公司基本面调查
懒人方法, 懂得站在巨人的肩膀上, 运用机构披露持仓来选择好的公司股票
再辅以MPT确定allocation weight
问题
在股市上涨中, 是否应该等待股市回落, 再来买进好的公司?
Graham建议以safe margin去挑选股票 将公司未来成长充满信心的股票纳入组合
1. 在熊市或者回调期买入股票
cons: 时间点不可控, 当市场标价公平时,投资者买入也无利可图
等待市场调整而出现买入机会可能令投资者空耗时间精力
2. 在大势并不便宜的情况下, 购买那些低于其内在价值的股票
